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　　来源：基本面力场

　　前两天 ，矽电股份（301629.SZ）发布了股东减持计划预披露的公告
，6家IPO原始股东计划合计减持不超过4.71%的股份 。

　　值得一提的是，这几家股东在矽电股份上市前 ，都做出过上市后12个月内不减持的承诺，这次矽电股份发布被减持的公告
，是在3月25日晚间，距离该公司的IPO首日 ，即2025年3月24日
，刚满一年零一天，套现之急切 ，可见一斑
。

　　而在这份被减持的公告发布一个月多之前
，矽电股份刚公布过2025年度业绩预告，归母净利润同比将下滑39.04%至49.93%。对此公司给出了两点解释 ，第一项便是“受下游部分客户资本性支出阶段性放缓影响 ” 。

　　公开信息显示
，矽电股份在2025年3月IPO时，保荐机构为招商证券（600999.SH） ，保荐代表人是胡洋洋 、包晓磊
。

　　回顾矽电股份IPO之前的业绩
，就已经呈现出比较大的波动性了，回顾此前的业绩数据 ，矽电股份的高增长阶段是在2020年和2021年，等到上市前就很一般了
，2023年归母净利同比下滑了22.87%
、2024年微增了2.97%，但2024年营收也是小幅下滑的。

　　其实在上市之前 ，矽电股份曾受到过颇多质疑
，尤其是引入大股东董事长入股的事情 。

　　2020年9月，矽电股份接受了三安光电（600703.SH）董事长林志强的入股 ，截至IPO上市前
，林志强直接持有矽电股份2.40%的股权
。关键是，矽电股份和三安光电的关系可不一般 ，在2020年到2022年这三年里
，三安光电都稳居矽电股份第一大客户，2022年的销售占比甚至超过了50%。

　　刚才力场君也提到了 ，2020年和2021年正是矽电股份业绩增长最靓的时候
，其中2020年的销售收入为1.99亿元，相比上年度的0.93亿元净增涨了11个亿；2021年进一步增长至3.99亿元 ，净增长了2个多亿 。

　　在这其中，三安光电的贡献不可磨灭
，2019年三安光电对矽电股份的采购金额还只有725.98万元，2020年大增到5702.34万元 ，净增加了5千万
，占同年矽电股份销售增长的一半
。

　　特别是2022年，三安光电向矽电股份大举采购了22918.75万元 ，占同年矽电股份总销售额的51.85%
，相比2021年的不到1个亿的采购额，净增长了1.3个亿左右。而同年 ，矽电股份的销售增长已经放缓了
，从2021年的3.99亿增长到2022年的4.42亿，增幅仅为10.73%、净增长了不到5千万元 。

　　也就是说 ，对于2022年的矽电股份而言
，别说丢掉三安光电这个大客户，哪怕是三安光电只是维持前一年的采购金额 ，矽电股份都将面对较大幅度的收入下滑。

　　在这样的背景下，在看来三安光电的董事长林志强对矽电股份的入股
，是不是就很有意思？当然，这不能说二者有必然的联系 ，甚至存在利益输送的问题
，但是这种大客户的董事长先入股，接着就迎来了大股东采购额的放量 ，这种巧合
，是不是值得关注和记录一下？

　　从矽电股份最新发布的2025年业绩预告来看，“受下游部分客户资本性支出阶段性放缓影响”导致了业绩的下滑 ，应该可以判断出来自三安光电的支持力度不再了
。这也难怪
，就在矽电股份发布被减持公告的3天之前，也即3月23日 ，三安光电刚爆出了一个大雷
，公司实际控制人林秀成被留置 、立案调查，三安光电的股价也是应声暴跌。

　　从正常的企业经营逻辑判断 ，当下的三安光电自己还是满头虱子呢，一边是实控人被立案调查且原因不明
，另一边还得向股东解释2025年大亏5个亿的业绩表现，可能已是自顾不暇的状态了 ，何谈再去支持力挺矽电股份呢？