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汇通财经APP讯——上周六（3月28日），也门胡塞武装对以色列发动了战争爆发以来的首次袭击 ，并迅速宣布第二轮打击
，使用巡航导弹、无人机甚至威力巨大的弹道导弹，目标直指以色列南部重要设施。这一举动标志着胡塞武装正式“参战 ” ，直接支持伊朗及地区“抵抗阵线
” 。胡塞发言人叶海亚·萨雷亚明确表示
，军事行动将在未来几天继续，直至美国和以色列“停止侵略”。以色列国防军则迅速回应 ，已做好准备
，并警告任何攻击都将付出代价
。

周一（3月30日）亚市早盘，美元指数延续涨势 ，一度上涨0.17%至100.33，为3月16日以来新高
，也是连续五个交易日上涨。现货黄金冲高回落，盘初一度涨至4514.42美元/盎司 ，目前回落至4450美元/盎司附近
，跌幅近1%，尽管避险买盘给金价提供支撑 ，但中东冲突进一步升级
，国际油价持续上涨，美原油一度跳涨逾3%创三周新高至103.38美元/桶 ，加剧通胀担忧
，打压美联储降息预期，美元指数持续上涨 ，对金价形成压制 。

与此同时
，美国军事动作同步升级
。华盛顿已向中东派遣两批数千名海军陆战队员，首批人员于3月28日前后搭乘两栖攻击舰抵达 ，五角大楼还计划部署来自第82空降师的数千士兵。据报道，美国官员正在为可能在伊朗开展持续数周的地面行动做准备
，尽管最终是否批准仍取决于特朗普总统 。德黑兰方面则针锋相对，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人宣布 ，美国和以色列军事指挥官及政治官员的住所将成为合法打击目标
。3月29日晚
，伊朗首都德黑兰在短短十多分钟内遭遇两轮大规模空袭，部分输电设施受损导致多地一度断电 ，以色列军方称此举旨在进一步破坏伊朗武器生产能力。战事呈现激烈焦灼态势
，短期内难见缓和迹象 。

冲突扩大：新战线与航运咽喉的双重威胁

胡塞武装的介入，不仅开辟了新的战线 ，还直接威胁全球能源运输安全
。霍尔木兹海峡此前已实际处于封锁状态
，该海峡承担着全球约五分之一的石油和液化天然气供应运输。若胡塞扩大行动，曼德海峡可能成为下一个目标——它是通往苏伊士运河的海上咽喉要道 。全球航运面临新风险 ，交易员正密切评估这一升级对石油供应的冲击
。

作为潜在调解方
，巴基斯坦于3月29日起与沙特
、土耳其和埃及外长举行两天会谈，寻求缓解紧张局势。巴基斯坦外长表示 ，准备在未来几天主办旨在结束冲突的“实质性会谈 ”，包括推动美伊潜在对话 。但伊朗外交部发言人已明确表态
，美国通过斡旋方递交的建议“非常极端且不合理
”，涉及伊朗国家主权事务 ，缺乏外交严肃性。伊朗强调
，自身必须依靠力量保障安全，且军事行动仅针对参与侵略的美以军事基地和资产
。美国私下则告知盟友 ，与伊朗达成协议需要时间
，战争激烈行动可能再持续2-4周。特朗普虽将打击伊朗能源设施的最后期限延长至4月7日，但市场对停火前景的疑虑并未消散 。

油价飙升与通胀压力：黄金面临的双刃剑

冲突升级直接推高了能源价格
。胡塞袭击后 ，周一国际油价一度跳升逾3%
，美原油触及103.38美元/桶高点，布伦特原油维持在110美元以上水平 ，甚至有期权市场预测4月底可能达到150美元历史新高。高企的油价和化肥等大宗商品价格
，迅速传导至全球经济，加剧通胀担忧 。

美国市场对此反应强烈：3月消费者信心指数降至三个月低点 ，芝商所FedWatch工具显示，交易员已完全排除2026年美联储降息可能性
，甚至开始定价晚些时候加息的概率
。美债收益率整体走高，10年期国债收益率一度升至7月以来新高 ，30年期逼近5%。美元指数也因避险需求和加息预期双重支撑而走强
，3月迄今涨幅有望创下近一年最佳 。股市方面，道指确认进入修正区间 ，三大股指连续第五周下跌
，科技股和非必需消费品板块承压尤为明显
。

在这种环境下，黄金作为传统避险资产 ，本应迎来强势支撑。然而
，实际情况却呈现复杂拉锯：低吸买盘一度推动金价急升近3%，现货黄金在3月28日前后从四个月低点附近反弹 ，最高触及4554美元/盎司附近
，上周五收涨约2.6%至4495美元左右 。但周一（3月30日）早盘又冲高回落至4450美元附近，跌幅约1%
。美元走强、通胀预期升温打压降息前景 ，对金价形成明显压制；同时，战争不确定性带来的避险情绪又提供支撑
，导致金价走势震荡。

德国商业银行将年末黄金价格目标从4900美元上调至5000美元，认为伊朗战争可能于春季结束 ，届时美联储有望重启降息 。但短期内
，市场情绪仍受地缘政治和宏观因素双重左右。前美国中央司令部指挥官弗兰克·麦肯齐认为，胡塞参战不会成为“决定性因素” ，其阻断航运的能力虽存在
，但美军有资源应对
。不过，任何延长冲突的迹象 ，都可能进一步放大能源风险和通胀压力。

黄金市场情绪：专业人士与散户的分化

Kitco每周黄金调查显示
，华尔街人士情绪转向均衡，半数预计未来一周金价上涨 ，主街投资者也回归温和看涨偏见 。但分析师观点存在分歧：部分人认为战争不确定性使走势难以判断
，技术因素与地缘事件交织；另一些则指出，股市下跌与美元上涨构成“有毒环境 ” ，黄金避险地位短期可能受限，只有央行明确放松信号才能转为明确看涨
。

本周
，美国将公布3月ISM制造业和非制造业PMI 、2月零售销售以及3月非农就业报告，美联储主席鲍威尔也将发表讲话 ，这些数据将进一步检验通胀与经济韧性
，对金价走向至关重要。此外，周五因耶稣受难日 ，美股和欧洲股市休市
，投资者需留意仓位调整风险 。

展望：短期震荡，中长期仍具配置价值

综合来看 ，中东冲突的扩大——从胡塞“参战
”
、美军增兵
，到德黑兰空袭频率增加和航运威胁——正持续推升全球不确定性
。油价高企、通胀隐忧和避险需求，为黄金提供了根本支撑；但美元走强与降息预期逆转 ，又构成阶段性压制。短期内
，金价可能维持高位震荡格局，取决于停火谈判进展 、战争持续时长以及美联储政策信号 。

从中长期视角 ，如果冲突拖延或进一步外溢，能源危机深化将强化黄金的避险属性；反之
，若巴基斯坦斡旋等外交努力取得突破，风险偏好回升可能令金价面临回调压力
。投资者需密切跟踪地缘动态与宏观数据 ，在波动中把握低吸机会。对于普通投资者而言
，在当前复杂环境下，黄金仍可作为多元化配置的一部分 ，以对冲系统性风险 。

（现货黄金日线图
，来源：易汇通）

北京时间07:45，现货黄金现报4451.89美元/盎司
。

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